L’inflazione in Cina rende difficile per la Banca popolare cinese (PBOC) tagliare i tassi di interesse la Federal Reserve statunitense
I prezzi del carburante per trasporti sono aumentati del 24,1% in Cina nel marzo 2022 rispetto allo scorso anno, il più grande aumento all’interno dell’IPC del paese.
VCG | Gruppo ottico cinese | Getty Images
PECHINO – La persistente inflazione cinese sta restringendo la finestra temporale Banca popolare cinese Potrebbe abbassare i tassi di interesse e sostenere la crescita, hanno affermato gli economisti.
Le misure ufficiali dei prezzi alla produzione e al consumo in Cina sono aumentate a marzo più di quanto gli analisti si aspettassero, secondo i dati diffusi lunedì.
“L’aumento dell’inflazione dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia limita la possibilità per la Banca popolare cinese di tagliare i tassi di interesse, nonostante il rapido deterioramento dell’economia”, ha affermato lunedì in una nota Ting Lu, capo economista cinese di Nomura e team.
Lu ha fatto riferimento al rapporto del suo team all’inizio di questo mese secondo cui il tasso di deposito a un anno della Cina è solo leggermente superiore al tasso di aumento dei prezzi al consumo. Ciò riduce il valore relativo dei depositi bancari cinesi.
A livello internazionale, i tassi di interesse statunitensi più elevati riducono il divario tra il benchmark statunitense Rendimento del Buono del Tesoro a 10 anni e la sua controparte cinese, riducendo l’attrattiva relativa delle obbligazioni cinesi. I tassi di riduzione della Cina ridurrebbero ulteriormente questo divario.
Il rendimento dei titoli di stato cinesi a 10 anni è sceso da quello degli Stati Uniti per la prima volta in 12 anni lunedì, secondo Reuters. In precedenza, i rendimenti obbligazionari cinesi tendevano a essere scambiati a un premio compreso tra 100 e 200 punti base negli Stati Uniti
“Riteniamo che aprile possa essere l’ultima possibilità per la Cina di tagliare i tassi di interesse nel breve termine [the] Il potenziale bilancio della Fed si sta restringendo”, ha affermato Bruce Pang, capo della ricerca macro e strategica presso China Renaissance.
Il verbale della riunione della Federal Reserve pubblicato la scorsa settimana ha mostrato come i responsabili politici siano generalmente d’accordo Ridurre le disponibilità di obbligazioni della banca centraleche dovrebbe iniziare a maggio, a circa il doppio del tasso pre-epidemia. Dati sui prezzi al consumo negli Stati Uniti Durante la notte.
«Alta inflazione, se [it] In corso, potrebbe limitare lo spazio di manovra politico della Cina”.
Ha notato come gli investitori cinesi si aspettano sempre più che la Banca popolare cinese (PBOC) agisca in seguito ai commenti di alto livello del governo questo mese.
Il premier Li Keqiang ha dichiarato in una riunione della scorsa settimana del Consiglio di Stato, il massimo organo esecutivo, che la Cina adeguerà la politica monetaria “a seconda dei casi” per sostenere la crescita.
pressione sui margini di profitto
L’indice dei prezzi alla produzione è aumentato dell’8,3% a marzo, più lentamente dell’aumento dell’8,8% di febbraio e il più basso da aprile 2021, secondo i dati Wind. Il carbone ei prodotti petroliferi hanno contribuito ad alcuni dei maggiori guadagni.
All’interno dell’IPC, l’aumento maggiore è stato nei carburanti per trasporti, al 24,1% anno su anno a marzo. I prezzi globali del petrolio sono aumentati dallo scoppio della guerra russo-ucraina alla fine di febbraio.
I dati sull’eolico hanno mostrato che l’indice dei prezzi al consumo cinese è aumentato dell’1,5% a marzo, rispetto allo 0,9% di febbraio, il più veloce da quando i prezzi al consumo sono aumentati allo stesso ritmo a dicembre. Il forte calo dei prezzi delle carni suine del 41,4% su base annua ha continuato a frenare l’inflazione alimentare. I prezzi degli ortaggi sono aumentati del 17,2%.
“La dinamica dell’inflazione in Cina significa che la pressione sui margini sulle società cinesi continua”, ha affermato Bruce Liu, CEO di Esoterica Capital, un asset manager con sede a Pechino.
“L’inflazione a marzo non è stata l’unica forza”, ha affermato I mercati azionari cinesi sono scesi [on Monday]E La massiccia vendita di azioni causata dall’alto rendimento reale venerdì scorso si è estesa negli Stati Uniti”, ha affermato Liu.Altre preoccupazioni relative al COVID in più luoghi fuori Shanghai (Guangzhou, Pechino, ecc.) ha anche influenzato il sentiment del mercato e per il momento gli investitori hanno completamente occupato le loro mani”.
Il rendimento del Tesoro statunitense a 10 anni è salito al massimo degli ultimi tre anni venerdì ed è ulteriormente aumentato durante la notte lunedì al 2,793%, il livello più alto da gennaio 2019. Il rendimento del titolo di Stato cinese a 10 anni è rimasto piatto intorno al 2,8075% martedì, secondo le informazioni Wind Information.
Gli analisti di Citi si aspettano che la People’s Bank of China (PBOC), non appena questo mese, abbasserà almeno il tasso di riferimento o il coefficiente di riserva obbligatoria, una misura di quanta liquidità le banche hanno bisogno a portata di mano. Hanno detto che un’onda Omicron prolungata richiede un maggiore allentamento monetario.
“L’inflazione non limiterà la politica monetaria per ora, a nostro avviso, ma potrebbe diventare una preoccupazione nella seconda metà”, hanno affermato gli analisti.
Si aspettano che il PPI si moderi a causa della base alta dello scorso anno – contro un aumento annuo del 5,6% – mentre è probabile che l’IPC aumenti leggermente – in aumento del 2,3% per quest’anno – poiché i prezzi dei generi alimentari continuano a salire.
Chris Hayes della CNBC ha contribuito a questo rapporto.
